Rali dos FIIs de “tijolo”? Fundos acumulam valorização média de 6% em agosto e sinalizam retomada

Os fundos imobiliários de “tijolo” – que investem diretamente em imóveis – foram os mais prejudicados nos últimos anos pelas restrições impostas pela pandemia da Covid-19. Em agosto, porém, a tão esperada retomada desses FIIs começou a dar sinais, com as carteiras registrando valorização média de 6%. Só o fundo RBR Properties (RBRP11), que investe em galpões logísticos e lajes corporativas, sobe quase 27%

O tema foi um dos destaques da edição desta terça-feira (16) do Liga de FIIs, que tem apresentação de Maria Fernanda Violatti, analista da XP, Thiago Otuki, economista do Clube FII, e Wellington Carvalho, repórter do InfoMoney. O programa contou também com a participação de Felipe Sangalli, gerente de relações com investidores do Bresco Logística (BRCO11).

Na avaliação de Maria Fernanda, um conjunto de fatores explica a recente valorização dos FIIs de “tijolo”, que passa desde a deflação de julho até a sinalização do fim do ciclo de alta da taxa básica de juros da economia nacional a Selic.

No mês passado, o Índice de Preços ao Consumidor Amplo (IPCA) ficou negativo em 0,68%, ao mesmo tempo em que parte do mercado já considera que a Selic – atualmente em 13,75% ao ano – chegou ao topo ou deve ter um aumento residual na próxima reunião do Comitê de Política Monetária (Copom) do Banco Central, em setembro.

“Diante do cenário, a percepção dos investidores talvez seja a de que chegou o momento oportuno para começar a focar mais nos fundos de ‘tijolo’, que estão bastante descontados”, afirma Maria Fernanda.

Com a redução da circulação de pessoas durante a pandemia, alguns FIIs – como os de shoppings e o de escritórios – tiveram a receita reduzida e viram suas cotas perderem valor na Bolsa. A migração de investidores da renda variável para a renda fixa – mais rentável com a alta da Selic – também ajudaram a derrubar os papéis.

De acordo com relatório semanal do Itaú BBA, FIIs de lajes corporativas estão sendo negociados, em média, por 74% do valor patrimonial. Fundos de shoppings e escritórios também negociam entre 91% e 93% do valor justo, como sinaliza o indicador P/VPA médio (preço sobre valor patrimonial) do levantamento.

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Na avaliação de Otuki, o ambiente para renda variável ficou mais amigável nas últimas semanas com as notícias relacionadas ao arrefecimento da inflação – mesmo que temporário – e a possibilidade do fim da elevação dos juros. A combinação acionou um gatilho nos investidores, aponta o economista.

“’Alguma coisa eu tenho de comprar para não ficar de fora’, devem pensar os investidores que até então estavam receosos com o cenário econômico”, sugere Otuki. “Esta eventual atitude explica também um pouco deste movimento nas últimas semanas”.

O Ifix – índice dos imobiliários mais negociados na B3 – acumula dez sessões seguidas de alta, com valorização acumulada de 3,6% em agosto. Só os FIIs de “tijolo” subiram, em média, 6,3%, de acordo com o Índice Teva de Fundos Imobiliários de Tijolo.

Frente ao nível de desconto verificado em muitos fundos, Sangalli, do Bresco Logística, lembra que a correção já era esperada, mas não em um nível tão rápido como tem acontecido.

“Quem entrou no último mês no mercado já teve bons resultados e o próprio Bresco Logística subiu mais de 6% no último mês”, destaca. “A questão é que o mercado, como sempre, se antecipa e o investidor que quer ter a possibilidade destes ganhos também tem de se antecipar”.

Entre as dez maiores altas do mês, nove são de fundos de “tijolo” e não há nenhum fundo de “papel” – que investem em títulos de renda fixa ligados ao setor imobiliário. O RBR Properties (RBRP11) encabeça a lista das maiores altas de agosto, com retorno de quase 27%. Confira a relação completa.

Fonte: InfoMoney

Na edição de terça do Liga de FIIs, Sangalli falou também sobre os fundamentos do Bresco Logística, fundo mais recomendado pelos analistas nos últimos 12 meses. Produzido pelo InfoMoney, o programa vai ao ar todas as terças-feiras, às 19h, no canal do InfoMoney no Youtube. Você também pode rever todas as edições passadas.